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欧博官网手机版:锂电铜箔行业兼并购开启,复合铜箔“初露锋芒”

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随着第三季度的结束,锂电铜箔整体加工费仍处于下降趋势。但从相关头部企业了解到,第三季度相较第二季度来看,市场整体处于回暖阶段,行业产能利用率基本处于满产满销的状态。


这主要源于第二季度,多地受疫情及运输影响,整个新能源汽车产业链受到了波及。第三季度疫情干扰因素逐渐消退,各大电池厂产能逐步释放,需求量也稳步增加,带动锂电铜箔市场也随之向好发展。


目前锂电铜箔行业,正处于一个集中产能释放的阶段,各大厂家持续投产。目前各大厂家已经普遍能生产6μm的锂电铜箔,因此造成中低端产品竞争力加大,据业内人士得知,部分生产6μm锂电铜箔的企业已将目标转向下游储能企业。而宁德时代正向多家头部锂电铜箔厂采购5μm铜箔及少量4.5μm铜箔,用于电池生产中。第三季度锂电铜箔企业订单明显增长,目前6μm锂电铜箔销售多以竞价订单为主,据鑫椤锂电统计,第三季度锂电铜箔总体产量约9.7万吨,环比增长32.76% 。


目前头部锂电铜箔企业积极与电池厂绑定,如嘉元科技就在一则自愿性披露公告中提出 与宁德时代签订《高端锂电铜箔采购合作意向备忘录》——宁德时代预计2023年拟向公司采购4.5μm及5μm高端锂电铜箔不低于2万吨。


在第四季度随着产能的进一步释放,到年底中低端锂电铜箔将趋于供需平衡,中小企业的压力也会随之增大,而更核心的技术仍在头部企业手中,随着下游电池厂对锂电铜箔“极薄化”的需求的增大,短时间内高端产品的略显紧张局面无法改变。


除了产能集中投产,复合铜箔呼声也日渐变高,目前新能源终端对复合铜箔表现出了浓厚兴趣。复合铜箔的主要亮点在于以下几点:


1、成本低


2、安全性高(不会因为穿刺导致起火)


3、提升能量密度


目前复合铜箔主要分为设备企业和生产企业。在设备企业中值得注意的是东威科技已经斩获超17亿元的复合铜箔设备订单。而在生产企业中,如汉嵙新材,宝明科技也表示可能在下半年进行试产批量供货。而传统锂电铜箔企业 如嘉元,诺德等企业也在积极筹划,进行复合铜箔布局。锂电铜箔企业面临新的挑战。


动力电池产能迈向TWh时代将产生海量锂电材料市场需求,材料企业和电池企业此前单纯的供需合作模式将发生转变,锂电材料企业需要在产能、产品、技术、资本、供应链等方面全面升维,才能满足头部动力电池企业的发展需要。



01


复合铜箔“初露锋芒”


在当下锂电铜箔超薄化趋势下,复合铜箔将成为锂电池负极集流体的新选择。复合铜箔本质是采用金属+聚合物薄膜+金属组合的“三明治”结构和磁控溅射、水电镀的关键工艺,复合铜箔实现了更高的能量密度、更低的成本和更高的安全性。根据测算,考虑到设备、人工成本、电费和水费等成本,复合铜箔成本为人民币(下同)2.56元/m2,已低于电解铜箔原材料成本(3.35元/m2,未包含制造成本)。未来,随着复合铜箔良率、效率提升,复合铜箔单位成本仍有下探空间。根据测算,2025年复合铜箔需求量预计达到39.3亿m2,价值196亿元,而复合铜箔设备需求则达到约143亿元。


基于此,头部动力电池企业已经率先对复合铜箔立项研究,甚至已经装车进行测试,展示对复合铜箔浓厚的兴趣。


在此情况之下,复合铜箔赛道快速升温,吸引众多产业链企业争相布局。2022年以来,多家上市公司跨界宣布投建复合铜箔项目,巨额设备订单接连落地。


对于复合铜箔的发展,我们再分别从设备,基膜,制造三个方面来细究一下。


首先,电镀设备龙头东威科技(688700.SH)是目前国内唯一能批量生产用于复合铜箔制备的卷式水平镀膜设备厂商,单机设备良品率达90%,其双边夹卷式设备放量在即,首台磁控溅射设备有望快速交付;腾胜科技也已经从第1代设备升级到目前最新的2.5代设备,在性能、产能与及良品率上得到很大的提升。


其次,复合铜箔对基膜品质要求高,PET膜是市场主流。国内高端基膜产品市场被国外公司所垄断,如日本东丽、三菱、东洋纺、美国3M、韩国SKC等。国内能够自主生产超薄PET/PP膜的厂商数量有限,双星新材(002585.SZ)、康辉新材、东材科技(601208.SH)等优势较大。2021年,国内PET膜第一梯队的企业为双星新材和东材科技,其次是合肥乐凯、大东南(002263.SZ)和激智科技(300566.SZ)等企业。


最后在制造端,布局企业增多,产业化加快。2021年国内实现新增产能约11.6万吨(2.9万吨的电子电路铜箔+8.7万吨锂电池铜箔的产能),同比增长19.17%。2021年国内锂电铜箔产能达31.6万吨,同比增长37.99%,占比从2017年30%的提升至43.8%。除诺德股份(600110.SH)、嘉元科技等头部企业加速扩产外,海亮股份(002203.SZ)、白银有色(601212.SH)、江西铜业(600362.SH,00358.HK)等铜企逐步布局,宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、比亚迪(002594.SZ,01211.HK)、厦门海辰等动力/储能电池厂商持续加码,积极研发并申请复合集流体相关专利,并推进复合集流体验证。


02


锂电铜箔行业兼并购开启


10月20日,-诺德股份发布公告称,公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买江西铜博科技有限公司(下称“铜博科技”)100%股权。


就在发布公告的5天前,诺德股份还发布另一份公告,公司拟与凯博资本发起设立并管理的私募基金(以下简称“凯博基金”)以现金方式向福建清景铜箔有限公司(简称“清景铜箔”)增资10亿元,增资资金将用于清景铜箔年产25000吨电解铜箔新建项目的建设。


本次增资后,诺德股份将持有清景铜箔47.0588%股权,公司将成为单一第一大股东,并将清景铜箔将纳入公司合并报表范围。


铜博科技成立于2016年8月,主营产品为电子铜箔和锂电铜箔,产品主要为6微米(含)以上高性能超薄电子铜箔,公司客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等电池企业;


清景铜箔成立于2011年5月,主要从事新能源动力汽车锂电池用4-8μm双面光电解铜箔的研发生产及销售,并与宁德时代、中创新航、蜂巢能源等电池企业达成了合作。


诺德股份表示,对同行业公司的收购/增资合并,有利于公司稳步扩充铜箔产能,提升市场份额,优化竞争格局,进一步强化公司的整体竞争力。


诺德股份并购铜博科技和清景铜箔释放出一个重大信息,即锂电铜箔行业的产业整合已经开启。具备产能规模效应、成本控制能力和与大客户深度绑定的头部铜箔企业,将通过整合中小铜箔企业的方式,进一步增强其综合竞争力。


在2022高工锂电材料大会上,诺德股份常务副总裁陈郁弼表示,锂电铜箔企业要在未来的市场竞争中脱颖而出,需要在市场、产品、技术、产能、供应链等方面具备突出竞争优势。


诺德股份已经布局了青海、惠州、黄石、贵溪等生产基地,电解铜箔总产能目前已达到7万吨/年,规划在建产能10.5万吨。


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未来5年,诺德股份还将加大产能投资,在全球范围内扩建新的生产基地,争取到2027年达到年产能30万吨的生产规模。


在此情况之下,诺德股份整合两家铜箔企业,可以将其现有产能和客户群体纳入公司体系,快速实现铜箔产能扩充,进一步提升市场份额,强化公司在锂电铜箔领域的竞争优势。


“目前锂电铜箔赛道市场参与者众多,企业都在大规模扩产,但真正具备产能规模和成本控制能力以及技术优势的企业并不多。” 德福科技销总裁罗佳博士对高工锂电表示,随着市场竞争加剧,部分中小铜箔企业无法与头部动力电池企业进行深度绑定,在未来会逐步被行业整合,锂电铜箔市场集中度也会越来越高。


据高工锂电不完全统计,2021年国内锂电铜箔产能扩建企业数量超25家。2022年国内铜箔行业扩产竞赛进一步升级,铜箔企业数量进一步增长,新建单个项目产能体量更大,落地速度更快。


预计到2025年,国内锂电铜箔总产能将超200万吨,同比增长超6倍,锂电铜箔未来市场竞争将更加激烈。


业内人士指出,随着新建产能逐步释放,锂电铜箔供应紧张的局面将得到缓解,预计2023年下半年开始将出现产能过剩的情况。


与此同时,产能过剩将带动加工费下降,叠加铜原料价格下降,动力电池企业也在要求铜箔企业持续降低产品价格,铜箔企业在降成本方面将面临巨大的压力和挑战。


随着市场竞争升级,一些不具备核心竞争优势的中小铜箔企业以及新进入者,在未来激烈的市场竞争中将被淘汰出局,或成为头部铜箔企业兼并购的标的,锂电铜箔市场份额将向头部企业集中。



03


动力电池企业“深绑”铜箔企业


动力电池出货量持续增长和产能大规模扩充形势下,拥有强大、完善、多元化的供应体系成为了动力电池企业参与未来市场竞争的核心竞争要素。


一个明显的变化的,在上游供应紧张和价格暴涨压力下,动力电池企业已经将其原材采购项目从四大主材向更上游的前驱体、锂盐、添加剂等基础原料领域延伸,供应链进一步拉长。


在此过程中,优质锂电铜箔成为了动力电池企业争夺的“战略”资源。


签署供货长单、入股增资、合资建厂,成为了电池企业“布防”锂电铜箔供应、降低生产成本,提升产品盈利能力的有效途径。


2021年3月,宁德时代通过旗下晨道资本战略投资了德福科技,持股3.87%;随后LG化学也战略投资了德福科技,持股4.69%。同时,赣锋锂业、万向一二三、盛屯矿业也参与了投资。


德福科技同时获得宁德时代和LG化学的战略投资是铜箔行业的一起标志性事件,拉开了电池企业集体“布防”锂电铜箔供应链的序幕。


此后,包括蜂巢能源、孚能科技、比亚迪、国轩高科、欣旺达、珠海冠宇等电池企业也相继入股了其它铜箔企业。


例如,孚能科技通过全资子公司出资6207万元入股江铜铜箔成为其第四大股东,持股3.54%;蜂巢能源出资3724万元入股成为其第7大股东,持股2.12%。


华创新材完成新一轮战略融资,此轮融资完成后,亿纬锂能间接持股2.5201%;宁德时代间接持股2.2051%;国轩高科间接持股0.63%;欣旺达间接持股0.63%;珠海冠宇间接持股0.63%,华友控股持股69.5167%。


国轩高科还入股了铜冠铜箔、比亚迪则入股了铜博科技。


电池企业争相入股投资锂电铜箔企业,表明电池企业在保障锂电铜箔供应稳定和维稳价格方面的需求急迫。


在铜原料涨价和加工费上涨以及下游市场需求增长驱动下,近年来锂电铜箔价格大幅上涨,在锂电池中成本占比快速攀升。


2022上半年,锂电铜箔在5系三元电芯中的成本占比已经上升至第三位,仅次于正极和电解液,在其它材料体系中的电芯成本占比也出现不同程度的上升。


锂电铜箔的价值已经从关键辅材向核心主材演变,成为了动力电池企业供应链维稳中的关键一环。


在此情况之下,动力电池企业入股铜箔企业进行深度绑定,将为其在锂电铜箔供应方面提供保障,降低采购成本。


值得注意的是,目前锂电铜箔市场尚未出现绝对的龙头,市场集中度明显低于正极、负极、隔膜和电解液。在此情况之下,动力电池企业纷纷入股铜箔企业,或将对未来锂电铜箔市场竞争格局产生重大影响。


最后


复合铜箔要想真正实现降本,还是需要实现批量稳定生产,不然很难实现所谓的低成本生产。


其次复合铜箔对于下游应用端来说也是一个新的尝试,适配性及稳定性仍需考量,因此复合铜箔实现批量生产,广泛运用还有很长的一段路需要走。


不管是铜箔行业本身,还是铜箔行业的细分领域都有很多机会,随着新能源汽车的渗透不断提高,以及新能源汽车更新换代的需求在未来三年成为大趋势,铜箔行业的发展也将迎来一波新的发展浪潮,是值得我们期待的。


来源: 财博汇, 鑫椤锂电,高工锂电

注:文章内的所有配图皆为网络转载图片,侵权即删!

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